Aplikasi dan Isu-Isu Shariah Tanazul dalam Saham Keutamaan

The Application and Shariah Issues of Tanazul in Preference Shares

Abstract

Tanazul merupakan sebuah istilah moden dalam dunia kewangan hari ini dan tidak dibincangkan secara khusus oleh sarjana Islam terdahulu. Namun, sarjana Islam terdahulu membincangkan tanazul dalam konteks istilah yang berbeza iaitu isqat dan ibra’. Walaupun terdapat pandangan yang membenarkan konsep tanazul ini diasaskan dalam saham keutamaan bukan kumulatif, namun ia masih menjadi pertikaian dalam kalangan ulama yang lain. Justeru, kajian ini bertujuan untuk mengkaji bagaimana tanazul diamalkan dalam amalan saham keutamaan bukan kumulatif dan seterusnya menganalisis isu shariah yang wujud berikutan pengaplikasian tanazul dalam saham keutamaan. Kajian ini menggunakan reka bentuk kajian kualitatif dengan menggunakan pendekatan analisis kandungan. Hasil kajian mendapati bahawa terdapat tiga senario di mana prinsip tanazul diaplikasikan di dalam saham keutamaan. Kajian ini juga mendapati bahawa antara isu shariah yang muncul kesan daripada pengaplikasian tanazul dalam saham keutamaan ialah tanazul awal dan perlanggaran muqtada ‘aqd. 

Tanazul is a modern term in the financial world today and is not discussed specifically by previous scholars of Islam. However, previous Islamic scholars discussed tanazul in the context of different terms such as isqat and ibra’. Although there is a view that allows the concept of tanazul to be based on non-cumulative preference shares, it is still a dispute amongst other scholars. Hence, this study aims to investigate how the tanazul is practiced in the practice of non-cumulative preference shares and then analyze the existing shariah issue following the application of tanazul in the preference shares. This study uses a qualitative study design. The findings show that there are three scenarios where the principle of tanazul is applied in the preference shares. The study also found that among the shariah issues arising from the application of tanazul in preference shares are the tanazul awal and violation of muqtada ‘aqd.